Що вже є в ЄС:

• Ціни біржових молочних товарів знаходяться у вільному падінні через слабкий внутрішній і зовнішній попит.
• Виробництво СЗМ/масла при поточних цінах на сировину вже в четвертому кварталі генерувало збитки для переробників, наразі негативна маржа зростає і складає -30% та більше.
• Попит на сири, які «витягували» ринок в четвертому кварталі 2022 року, обвалився в кінці грудня-на початку січня, що змушує переробників збільшувати виробництво СЗМ/масла. Це ще більше тисне на ціни.
• Виробництво сирого молока наприкінці 2022 року зростало в ЄС, +2+4% р/р майже в усіх ключових молочних країнах.
• Закупівельні ціни на сире молоко в січні почали активно знижуватись по всій Європі.

До чого це призведе:

• Зниження цін сирого молока найближчі місяці не призведе до зниження пропозиції сирого молока ЄС, так як «перегріті» ціни досі генерують високу маржу виробництва (особливо на фоні здешевлення вартості зерна, добрив, енергоресурсів). Висока пропозиція продовжить тиснути на ринок.
• Зниження цін сирого молока в ЄС в першому півріччі буде більш драматичним, ніж зараз прогнозують аналітики.
• Споживчий ринок ЄС має перспективи до росту, для цього рітейл повинен знижувати прайси для покупців, а кондитери та пекарі змінювати рецептури (перехід з рослинних жирів на молочні). Але цей процес також займає 1−2 квартали.
• Європейські експортери сподіваються на відновлення попиту на зовнішніх ринках, передусім в Китаї. Є надії, що Китай після відміни жорстких локдаунів та святкування китайського Нового року збільшить імпорт в лютому-березні. Але це не факт, так як за останній рік в країні суттєво змінився молочний баланс і наразі фіксуються високі запаси сухого молока.

Ризики для України:

• Український експорт в ЄС суттєво знизився в грудні 2022 року, в січні експортери підтверджують, що торгівля з ЄС майже зупинилась через відсутність попиту — покупці називають прайси на 200−500 євро/т нижче ринкових цін в ЄС (і це без врахування дорогої логістики з України).
• Сезонний фактор низької пропозиції сировини поки балансує падіння експорту, але ближче до весни ситуація буде змінюватись. Пропозиція сировини в Україні в березні-квітні однозначно буде (суттєво) вищою за березень-квітень минулого року.
• Внутрішній споживчий ринок, на відміну від ЄС, не має великого потенціалу до росту. Більш того, поточні ціни на сири в ЄС однозначно будуть спонукати український рітейл збільшувати обсяги імпорту вже в першому кварталі, тим самим звужуючи ринок для українських сироварів.
• Українським переробникам/експортерам вже зараз треба вирішувати, як (1) зберегти обсяги продажів на внутрішньому ринку, (2) збільшити/почати зовнішні продажі на третіх ринках, передусім, Середня Азія, Близький Схід, Південно-Східна Азія.
• Буде добре, якщо світовий і, особливо, європейський ринок біржових молочних товарів розворушиться. Але ще раз, є високий ризик тиску на молочні ціни в березні-квітні і до цього треба бути готовим.

Звісно тут не враховані фактори зміни воєнного та енергетичного середовища, які можуть кардинально впливати на події на молочному ринку.

Наведена аналітика стосується першого півріччя, але при такому сценарії в другому півріччі будуть зовсім інші тренди, тому і мова про волатильність, а не про падіння.